本文摘要：比特币在之前的故事情节中，大多以“数字黄金”作为标签，并由此产生了“挂钩资产”的预期。

比特币在之前的故事情节中，大多以“数字黄金”作为标签，并由此产生了“挂钩资产”的预期。而在这次3.12黑天鹅事件并没展览任何挂钩资产的特性。这让不少人心生沮丧。那么，比特币是不是挂钩资产？如果是，为什么比特币在3.12黑天鹅事件中没展示出挂钩特性？如果不是，那它是什么？比特币究竟是不是挂钩资产？由于现在的比特币和未来的比特币认同不一样，现在就下定论，网卓新闻网，做到几乎定性是不适合的。

从短期看，不具备挂钩特性。这一点从这次黑天鹅事件中展现出得淋漓尽致，在全球资产市场普跌到之下，并没走进独立国家行情，反而暴跌更加牙。

从三个方面看这个问题：首先，不管背后的原因如何，当前的比特币都还无法充分证明其早已享有挂钩特性。在事实面前，任何反驳都会变得苍白无力。其次，不仅是比特币，黄金也暴跌。

在流动性耗尽的类似情况下，有什么资产却是挂钩资产？这次爆跌的大背景是COVID-19的全球愈演愈烈、石油价格战等多重事件，导致全球资产市场暴跌，并此引起流动性危机。2008金融危机时黄金也曾暴跌。而在此次3.12黑天鹅中，黄金也暴跌了约10%（当然，相对于比特币暴跌超强40%要好很多），不过这解释一旦经常出现流动性危机，所谓的“挂钩资产”也无法沦为避风港。

再度，如果我们把比特币比作为“数字黄金”，此次下跌并无法早已确认它未来无法沦为“数字黄金”。比特币暴跌前市值约在1600亿美元，相对于黄金的8万亿美元，股票市场的70多万亿美元，房产市场的200多万亿美元，衍生品市场的500多万亿美元，这个体量完全是沧海一粟。

传统资产市场的风吹草动，对于比特币市场来说，有可能就是滔天大浪。与此同时，比特币可以在全世界范围内24小时不间断地流动，这是其他任何资产都无法构建的。比特币每10分钟左右分解一个区块，约6个区块后可以证实交易已完成，也就是约1个小时内已完成交易。

这种便捷的特性在类似情况下也有可能造成比特币沦为解决问题流动性的最重要自由选择。由于比特币当前的体量小，而流动性好，易受冲击，这使得它在类似情况下继续无法沦为“挂钩资产”，即便黄金在这种情况下，也未能幸免。

如果，比特币未来有充足低的市值，它否有机会沦为“数字黄金”？从长年看，有可能。从更加底层的逻辑来看来比特币。比特币本质上是一种货币实践中，它的货币政策要求了它回头的是跟传统法币体系几乎有所不同的两条路。由于信贷经济体系的天然特性，长年看，法币的通胀不可避免，它是升值的。

如下图：在面临法币升值的情况下，黄金由于其稀缺性，取得人们的注目，并将其看作为“挂钩资产”。但挂钩资产并不意味没波动。从黄金过去十年的价格看，最高点在1900多美元，最低点在1050美元，如今在1500多美元。从长年的角度，跟法币比起，黄金是挂钩资产。

1971年之前，1盎司的黄金在美国可以外币出有35美元，而今天1盎司可以外币出有1500多美元，也就是在过去近50年来，美元升值超强40倍。如下图：而比特币的价值用黄金盎司来取决于不会是什么效果，可参照右图：可以显现出，即便跟黄金比起，在过去的十年间，比特币资产的展现出也是很引人注目的，跟法币资产比起更是如此。从这个角度，看否沦为“挂钩资产”，或许必须一个更长的时间尺度，不是三天五天，而是三年五年。

那么，比特币不会会沦为“数字黄金”，并进而沦为挂钩资产？可以从几个方面来看：1.比特币在过去十多年的历史证明了它的生命力。比特币的产生是通过PoW挖矿，它输出的是算力，输入的是代币。这个代币是有算力承托的，它并不是凭空发售和产生的，而这个基于算力的竞争，本质上是能源的输入，这样竞争也为它带给安全性。

从这个角度，比特币本质上是有其价值基础的。比特币价格从完全可以忽略不计，到如今5,000多美元，最高点是将近2万美元，这期间多次经历大起大落，但其总趋势是向下的。如果不是从三天五天看，而是三年五年看，相对于升值的法币，它算不算“挂钩资产”？2.比特币具备编程的稀缺性。

比特币的匮乏是不能伪造的，矿工的奖励每四年减为，也就是说比特币的通胀压力每四年增加一半，当前1,800多万枚，最后总数是2,100万枚。而这跟传统法币市场的分析严格构成鲜明对比。随着2020年的减为，比特币新的增量将降到1.7%的年化发售亲率。

比特币的S2F跟黄金相似。（蓝狐笔记：S2F取决于的是新的供应占到总供应的比率）全球黄金总库存约为19万吨，每年新的产生的黄金约3,260吨，年化通胀率约1.7%。

也就是说，黄金必须58年时间内才能生产出有当前库存量的黄金。而在2020年减为之后，比特币的S2F约也是58左右。从稀缺性的角度，比特币基本上跟黄金可以相媲美。

3.比特币还有其他跟黄金类似于，甚至高于黄金的属性。比特币账本不能伪造，具备交易费用较低、便携性好、不易拆分性等特点。比特币节点可以独立国家检验任何比特币，由博弈论的矿工维护比特币账本的不能伪造。

比特币可在全球范围流动，相对于轻巧的黄金，比特币交易费用较低、更容易装载、更容易拆分、有更佳的流动性。至于比特币的其他阐释，可以参照蓝狐笔记之前的文章《闲聊哈耶克、中本聪与比特币》结语短期看，比特币不是挂钩资产，它才问世十多年，很年长，体量较小，跟有千年历史的黄金共识比起还有差距。但从长年看，考虑到它固有的稀缺性、便携性、不能伪造等特性，考虑到人类渐渐向数字世界迁入，“数字黄金”不会会由数字原生的比特币来构建？一切还并未入围，但并非没有可能，一旦它沦为“数字黄金”，未来就有机会沦为“挂钩资产”。

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